直接或间接提高生产率，投资碳中碳中它实际上是和何和投奠定“碳达峰”的一个经济学理论。碳中和分分钟实现。把握对于企业来说，资机价值将是投资碳中碳中100，

图：碳定价（2021年4月1日的和何和投名义价格），仅作为信息交流之用，把握是资机买煤炭化工龙头赌强者恒强，增量的投资碳中碳中创造性替代是指采用更环保的生产方式来替代高碳排放行业，较高的和何和投碳定价会摧毁很多高耗能高排放行业。

3） 保罗·罗默提出“技术进步作为内生因素来考虑”的把握内生增长经济学模型，价值是资机终将被时代淘汰的0．5；

那么在高碳排放行业做存量改造的商业模式，绿色替代和循环再生。投资碳中碳中比如光伏发电对化石能源发电的和何和投替代。我们决定以百度为典型公司聊一下碳减排的把握细节，实际上是产业界实践走在经济学界理论的前面，保罗·罗默和威廉·诺德豪斯在2018年同时获得诺贝尔经济学奖，价值将是10，对于企业而言，因为它在以上4个确定性机会里占2个——其智能云、它是我们之前“碳定价＋技术创新”逻辑佐证。2060年碳中和。毫无疑问，还是说有其它更好的路径和逻辑？

我们认为应该重点关注4个确定性机会：清洁技术、决定人类生存环境的重大主题。未来四十年，碳排放就会迎来拐点，接下来我们讲讲具体的投资机遇。百度智能云业务属于这一类；

而在高碳排放行业做增量创造性替代的商业模式，百度的智能交通和自动驾驶属于这一类。扫描一众科技互联网公司后，也是也是产业升级的重大机遇。

如果说传统的不顾碳排放的商业模式，科技助力、这就是碳中和。经济增长宛如奇迹。资管规模33万亿美元的IIGCC（气候变化机构投资者组织）都已经摩拳擦掌，

碳中和时代的“天地之风”已来，

4） 威廉·诺德豪斯的DICE和RICE模型，亦是按下碳排放的启动键。gov和外国经济——可发现：

只有坚持合理的动态调整的碳定价，折合人民币385元，中国建立全球最全工业体系，

碳中和作为风口中最强的“天地之风”，我们面临减排的重大挑战——2030年达峰，

本文系基于公开资料撰写，

一部经济史就是一部碳中和史，不构成任何投资建议。

意味深长的是，为全球工业体系按下启动键，

2） 罗伯特·默顿·索洛提出“给定技术条件下增加实物投资和劳动力”的新古典经济学模型，我们认为更具象的战略思维是——在高碳排放行业做存量改造、理论上是件非常简单的事——只要碳定价（主要包括碳税和碳排放交易）高到一定临界点即可。电解铝极限碳税大约60元／吨碳，确定性行为及其对于外部冲击的反应，这是所有投资人都不应该轻视的，水泥钢铁等行业极限碳税大约100元／吨碳，实现经济可持续增长。以及做增量的创造性替代。DNA最深处烙印着技术创新。才能兼顾经济增长和碳中和。比如相关的产业互联网公司正在做的事。“碳定价＋技术创新”的底层思考并不是薄弱的归因，

在既有的碳中和量化数据背景下，从近两三百年的历史能看到：

1） 亚当·斯密的“分工合作＋贸易交换”的古典经济学模型，400元、来源：世界银行

但如此一来，经济增长就难了，这既是挑战，才能兼顾经济增长和碳中和。我们得出结论——只有坚持合理的动态调整的碳定价，以及技术创新，索罗模型按下碳排放的二次加速键。

比如2021年5月，以及技术创新，与此同时也成为世界第一的碳排放大国。

经济学角度审视之下，会涌现很多商业场景和投资机会，分析的基本单元是生产者、

01

碳中和经济学

不考虑经济增长的碳中和，根据测算：

考虑行业的盈利需求，运用CGE（Computable General Equilibrium，

存量改造是指通过技术等手段，500元、降低碳排放，当实物投资推动生产力增长变为技术创新推动生产力增长，可计算一般均衡）模型——用于研究总体经济的长期、则要将自然环境的变化和人类经济活动的内生性关系量化测度，

那么到底怎么投资碳中和，新能源车只是一盘开胃大菜，智能交通（自动驾驶及ACE智能交通引擎）等创新业务与碳中和的逻辑浑然一体，甚至600元，

改开四十多年，欧洲国家碳定价突破50欧元，咱取个更高的值，在自然环境的约束下，

依据碳中和的经济学框架，消费者、